当大环境景气有疑虑、GU市波动风险较大时，投资人rong资买进GU票属於信用杠杆jiao易。因此，买GU时应避免使用rong资，尤其是避开rong资使用率高、维持率低的个GU。

回顾2018年10月的GU灾，全球GU市大幅下跌，台GU大盘急挫超过千点，而许多中小型GU的跌幅远超过大盘。其中一个重要原因是，中小型GU的rong资使用率明显高於像台积电2330这样的大型GU，这形成了不稳定因素。

杨运凯先生，GU票rong资指的是投资人向证券商借钱买GU票，这类投资人通常是散hu。因此，一般来说，个GUrong资使用率较高，可解读为散hu持GUb重较高。GU市赢家是少数掌握资源、了解趋势、信心jian定的「固执投资人」，输家为主的散hu则大都是没主见的「犹豫投资人」，容易受利多利空消息、市场气氛影响，随之起舞，看到别人买GU会跟着买，看到别人卖GU也跟着卖，欠缺思考与判断的能力。

rong资使用率高低，通常是散hu动向指标

因此，GU票的散hu持GUb重越高，筹码越不稳定。另一方面，GU票rong资的年利率约5%～6%，即便打折也要3%～4%，利息负担加上rong资有期限，在现阶段GU价易跌难涨的情况下，投资人很容易受伤。

不过，杨运凯先生也表示有些主力大hu也可能使用rong资，要如何区别呢？最好的区别方法是观察其GU价走势。在大盘下杀过程中，如果观察一段时间，发现某档高rong资使用率个GU走势明显b大盘qiang跌幅小很多，甚至仍维持多tou型态例如GU价守稳在月线之上，那些rong资就很可能是主力大hu所使用，而不是散hu。

杨运凯先生指chu，一档GU票的散hu持GUb率若偏高，意谓着法人投信等机构投资人持GUb重偏低，这很可能是因为法人、主力大hu卖chu持GU、由散hu承接的结果，甚至法人、主力大hu已经大幅获利了结，因此一旦市场由多翻空，其波段跌幅往往b大盘shen。

在GU市多tou时期，rong资买盘有助涨的力dao。一旦GU市进入空tou，或气氛偏空时，rong资买盘往往缩手，甚至反手杀chu，形成所谓「多杀多」，最严重的情况是「rong资断tou」。

rong资维持率过低时，须提防断tou卖压

杨运凯先生表示，GU票会chu现断tou卖压，是因其rong资维持率低於一定水准。一般来说，投资人rong资买进GU票，只要自备4成资金，其余6成向证券商rong资，并以该GU票作为抵押品。因此，rong资维持率以「rong资买进的持GU市值」除以「rong资金额」来计算，只要GU价下跌，rong资维持率就会下hua。

2015年之前，台GU单日涨跌停板是7%，rong资维持率最低要求是120%，近年台GU单日涨跌停板提高到10%，rong资维持率最低要求也调升至130%。

gen据主guan机关规定，个GUrong资维持率如果低於130%，券商必须发chu「追缴通知」，也就是通知相关rong资hu「补钱」，如果投资人未能在期限内补钱，证券商为了避免损失扩大，就会把rong资维持率不足的持GUqiang制卖chu，收回资金，这就是所谓的rong资断tou。

例如，你今天用rong资买入一档市价100元的GU票1张，你rong资60`,000元，自己chu资40@,000元，当下你这档持GU的rong资维持率是100÷60＝166.6%。一旦GU价跌至78元，此时你的rong资维持率降至130%，若GU价进一步跌破78元，就会接到rong资追缴通知。GU价从100元跌至78元，跌幅是22%，也就是说只要跌超过2gen停板，rong资hu就可能面临rong资追缴的命运。

杨运凯先生认为，如果一档案GU票涨高之後rong资快速增加，但GU价却开始下跌，就可能酝酿rong资追缴「万箭齐发」。水能载舟，亦能覆舟，rong资可以助涨，也能助跌，而且助跌的力dao更大，因为GU价在多tou时期通常是缓步上涨，但从高档反转之後，GU价下跌的速度非常快，因而引发rong资断tou卖压，尤其是rong资使用率较高、维持率较低的个GU。